海通国际证券集团有限公司Wei Liu，Xiaohan Sun近期对万华化学进行商讨并发布了商讨证实《公司追踪证实：乙烯二期原料已同供应商签署政策招引条约，预测2025年一季度建成投产》，本证实对万华化学给出增抓评级，觉得其计算价位为90.06元，现时股价为74.75元，预期高潮幅度为20.48%。
万华化学(600309)
投资要点：
万华化学于2024年12月4日在上海证券交游所上证路演中心举行2024年第三季度功绩显露会玉足吧，就投资者柔和的问题进行调换。
乙烯二期预测2025年一季度建成投产，改日公司老本开支将会逐渐放缓。公司一期年产100万吨乙烯正在进行时期校正，将由丙烷进料诊治为乙烷进料，预期将于2025年末建立完成。公司二期年产120万吨乙烯安装原料为石脑油、乙烷。公司乙烯二期形态所需原料一经同供应商签署政策招引条约，当今形态处于工程临了冲刺末端阶段，预测2025年一季度建成投产。跟着公司乙烯二期、蓬莱工业园一期等重心形态建成投产，改日公司老本开支将会逐渐放缓。
细腻化学品业务稳步鼓吹，1万吨维生素A正处在试车阶段。公司年产20万吨的POE形态一经清醒初始，工业改性居品、光伏胶膜居品质能优异。把柄百川盈孚，截止2024年12月12日，POE陶氏8660/8669光伏料均价14000元/吨。α-烯烃形态正在建立中，预测2025年投产。公司自主研发的柠檬醛产业链和下流香叶醇、香茅醇、紫罗兰酮等香料居品已不绝投产，部分居品一经对外售售。年产1万吨维生素A正处在试车阶段。把柄百川盈孚，截止2024年12月12日，维生素A市集均价150元/公斤。
强化上风市集资源树立，确保国外市集业务抓续保抓增长。公司将紧跟环球营业环境变化，实时诊治环球各区域市集营销策略，发扬国外坐蓐基地供应上风，增强环球供应链结构韧性。把柄天天化工网征引中国海关数据，2024年1至10月团聚MDI累计出口量为100.12万吨，同比增长9.95%，雪柜冷柜带动了MDI的主要增长。从出口方针地看，好意思国以23.3万吨占据23.3%的份额，是中国团聚MDI的最猛入口国。
盈利预测：保管盈利预测，咱们预测公司2024-2026年归母净利润永别为148.95、196.99、222.50亿元，对应EPS永别为4.74、6.27、7.09元/股，咱们看好公司改日成长，予以2024年19倍PE，计算价90.06元，保管“优于大市”评级。
风险领导：新建形态程度不足预期；居品价钱大幅下落。
伦理小说在线阅读证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据筹算，东莞证券卢立亭商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测准确度均值高达80.73%，其预测2024年度包摄净利润为盈利155.91亿，把柄现价换算的预测PE为15.04。
最新盈利预测明细如下：
